AI助推电力需求飙升叠加价格波动剧烈，美国大型对冲基金瞄准电力交易

在人工智能（AI）发展将助推电力需求量飙升的预期下，也由于电力和天然气价格波动日趋剧烈，华尔街出现了一批新“香饽饽”：电力交易员。

与过去十多年不同，此次瞄准相关人才的并非投行，而是大型对冲基金。对于电力交易员而言，对冲基金行业受到的监管更少，且给予的利润份额和其他激励措施也非常有吸引力，也是适合“大展拳脚”的好去处。

对冲基金瞄准电力交易机遇

总部位于得克萨斯州的对冲基金e360 Power的联合创始人帕尼拉斯（Juan Penelas）称：“我发现，当下，我们比以往任何时候都更加受到关注。”e360 Power向来专注于电力交易，自2022年初以来，管理资产大约翻了一番，达到约4.7亿美元。

而对于总部位于伦敦的HC集团（HC Group）而言，旗下的电力部门也最繁忙。该集团是一家专注于大宗商品行业的猎头公司，而该公司的一位高管表示，在过去一年内，该公司帮助对冲基金物色相关交易员的案子，比给石油公司寻找员工的案子还多。

这背后都伴随着一个趋势：能源密集型人工智能（AI）行业的兴起和能源转型带来的电气化繁荣。麦肯锡的一项研究数据显示，2019年~2023年间，全球电力期货交易量猛增35%。一些地区的增长幅度更显著，比如北欧地区的交易量增长了14倍，英国的销量增加了两倍。而国际能源署预计，未来两年，由AI发展激发的电力能源使用量将增长10倍。

据业内人士透露，一些大型对冲基金已经注意到了上述趋势，开始建立专业团队，在全球多个市场上分散投资。而为了从公用事业行业、银行和竞争对手投资机构的相关交易员，对冲基金们开始提供诸如大额签约奖金、大额利润分成式交易、公司汽车和司机服务等各类激励措施。

管理着630亿美元的城堡对冲基金（Citadel）就是相关领域的先行者，该机构最近扩大了电力交易团队规模。千禧管理公司（Millennium Management）和Balyasny资产管理公司也建立了自己的电力交易团队，从包括公用事业在内的多个行业处，高新聘请相关交易员和分析师。

千禧的前联合首席投资官（CIO）简安（Bobby Jain）在获得53亿美元启动资金后，还于本月成立了一家新的对冲基金公司Jain Global。目前，该机构已经雇佣了10多名大宗商品领域的投资组合经理。据知情人士透露，大宗商品、电力和天然气将是该机构最初关注的交易资产类别。

除了该市场未来的发展潜力，电价是过去一年价格波动最大的大宗商品之一。这一特点也是对冲基金们瞄上相关交易的原因。麦肯锡的估算显示，过去的12个月，布伦特原油期货价格在73美元~95美元/桶之间波动。而如果把电价的波动类比到布伦特原油期货上，它过去一年的波动区间将从负值~850美元/桶。电价之波动可见一斑。

电力市场这种波动性加之复杂性，给投资者同时带来了交易机会和风险。多年来，从摩根大通到法国电力公司，各式各样的企业都曾在电力交易中碰壁，安然公司甚至因此破产，因为这一交易的提点，使得投资者一旦押注错方向，就可能迅速面临巨大损失。而电力监管机构则急于避免家庭和企业的电力账单飙升。

对冲基金瞄准电力交易的最后一个因素在于，过去多年来，市场的力量平衡发生了变化，投行在其中的作用逐渐减弱。比如，十多年前，巴克莱银行和德意志银行等许多大投行旗下的能源交易平台和业务曾经非常火热。但更严格的行业监管、审查以及随之而来的更高的资本要求，导致许多银行退出了能源交易领域，或在该领域的市场份额大幅下降。

资产管理公司Och Ziff Capital Management前能源主管戈登（Anthony Gordon）称：“许多投行再也做不起这项业务了，这使得对冲基金进军该交易的壁垒更低了。”戈登如今已转投投资能源基础设施的私募股权公司Avaio Capital，成为该机构的合伙人。

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