5月国民经济运行数据 CPI企稳回升，PPI降幅收窄

5月国民经济运行数据

国家统计局在12日发布的数据揭示，5月的居民消费价格指数（CPI）较去年同期上升了0.3%，标志着连续第四个月实现同比增长，显示居民消费价格正稳步复苏。其中，核心CPI，即排除食品和能源价格影响的部分，同比上涨0.6%，体现了温和增长的趋势。与上月相比，CPI轻微下滑0.1%，但降幅低于过去十年同期平均水平。

当月，CPI涵盖的八大类商品和服务中有六大类价格同比上涨。这一现象被中国民生银行首席经济学家温彬解读为“食品价格上涨强劲，能源价格相对较弱，而核心CPI保持稳定”。他指出，食品价格的超常表现得益于天气和供应周期因素，而核心CPI的小幅波动则受到促销活动提前和节假日后服务需求下降的影响。

与此同时，5月生产者价格指数（PPI）的表现也值得关注，其同比降幅显著缩小，并在连续六个月下降后首次实现环比增长0.2%。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析，这反映了工业领域的供需状况有所改善，消费者需求回暖带动了上游原材料需求增加，同时，长期的去库存过程使得工业品市场供应更加均衡。

对于PPI的意外坚挺，温彬归因于国际市场价格传导和去年同期较低基数的双重作用，并预测未来几个月，PPI的同比跌幅将继续收窄，受到低基数效应的持续影响。

总体而言，CPI的稳定和PPI同比降幅的持续缩窄，共同表明国内消费正在逐渐复苏，供需关系趋向平衡。政府近期推出的一系列稳经济措施，如家政兴农计划、消费品以旧换新行动和新能源汽车下乡活动等，旨在进一步刺激内需，增强市场信心。

展望未来，专家们普遍预期物价将维持温和上升趋势。国家发展改革委价格监测中心的张学武认为，随着经济持续向好，以及促消费、扩投资政策的深入实施，国内需求的恢复将支持物价温和回升。周茂华和川财证券首席经济学家陈雳也表达了类似观点，认为当前的物价增长反映了供需平衡的积极变化，预计下半年PPI同比降幅将继续缩小，尽管过程中可能伴有波动，但大规模设备更新等政策将继续助力工业生产，稳固并提升生产资料价格。

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