A股下半年走向何方？

中新社北京 7 月 1 日电 ( 记者 陈康亮 ) 在下半年的首个交易日，中国 A 股具有代表性的上证指数涨近 1%，逼近 3000 点关口，取得 " 开门红 "，也成功收复上半年的 " 失地 "。

回顾上半年走势，A 股基本呈震荡格局。从年初至 2 月初，市场出现非理性下跌，沪指一度跌至 2700 点下方；但很快市场迎来反弹，沪指从 2 月份至 5 月份中旬震荡走高，一度涨至 3174 点；随后，沪指再度遭遇调整压力，于 6 月份失守 3000 点关口。截至上半年收盘，沪指微跌 0.25%。

在东莞证券分析师费小平看来，今年上半年，A 股震荡调整，沪指一度冲高至 3100 点之上，这主要得益于政策利好，特别是 2 月份中央汇金投资有限责任公司入市增持以及 4 月份新 " 国九条 " ( 《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》 ) 出台，有力提振了市场信心。但临近年中，美联储降息预期降温，投资者风险偏好有所下降，市场调整压力加大。

翼虎投资董事长余定恒表示，A 股在过去一段时间遭遇调整，主要受国际地缘政治冲突加剧影响，加之中国经济复苏基础尚待巩固，压低了市场风险偏好。但考虑到上半年沪指曾连涨 3 个月，上涨的时间和空间都已足够，6 月份指数调整属于正常的技术性回调。

尽管上半年 A 股指数表现有所波动，但部分板块涨幅亮眼。根据金融数据服务商东方财富的数据，银行板块 " 大象起舞 "，成为上半年 A 股涨幅最大的行业板块，上涨逾 16%。个股方面，工商银行、交通银行、南京银行、渝农商行等股价均创年内新高。

银行股之所以表现亮眼，在湘财证券分析师郭怡萍看来，主要是因为在市场震荡格局下，投资者更倾向于采取偏防守性的投资策略，银行股因高股息属性获得青睐。此外，今年以来，有关化解房地产风险的利好政策持续出台，有利于改善银行资产质量，提振了投资者信心。

展望下半年，费小平认为，虽然美联储降息时点后移，但其下半年降息仍是大概率事件，有利于改善市场关于资金面的预期。中国经济上半年运行稳定，后续政策支持力度有望持续加大，尤其超长期特别国债发行、大规模设备更新和消费品以旧换新、房地产政策优化等将推动下半年经济走稳。在新 " 国九条 " 政策引领下，资本市场将迎来改革深化，改革成效有望在下半年逐步显现。当前市场估值仍处于历史相对低位，上半年压制市场的因素或在下半年适度改善，A 股市场有望迎来持续修复回暖走势。

宁波聚正投资管理有限公司投资总监巫清登分析称，下半年 A 股大概率还是震荡市，但震荡的底部有望逐步抬升。中国经济稳中向好态势没有变，房地产行业在政策支持下也进入风险释放筑底的阶段，海外流动性政策有望转向宽松，因此，预计下半年 A 股不具备单边下跌的基础。

银河证券分析师杨超表示，2024 年下半年，中国宏观经济修复力度有望持续上升，A 股业绩有望企稳回升。当前 A 股估值处于历史中低水平，经济基本面好转将带动投资者风险偏好回升，A 股震荡上行概率将大幅提升。 ( 完 )

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