国金证券：白酒板块有不错安全边际，中报业绩布局正当时

国金证券最新研究报告指出，尽管市场情绪有所回落，估值正经历调整，但白酒行业的高ROE、出色的毛利率与净利率依旧凸显了其商业模式的优势。通过分析历史估值位置和当前股息率，报告认为白酒板块已展现出良好的投资安全边际。长远来看，随着市场景气度的回升，白酒行业有望迎来业绩与估值双重提升的局面。

就短期策略而言，报告建议投资者依据中期业绩预期进行布局，重点关注那些在各自领域内拥有龙头地位或展现差异化竞争力的企业，涵盖高端品牌、汾酒以及若干区域市场的强势玩家。尽管消费税改革的不确定性对市场情绪造成了一定影响，导致近期偏弱态势，但从长期视角看，这将有利于行业的规范化发展，促进头部企业的进一步集中。

另外，报告还提出，在顺周期反转逻辑下，次高端白酒作为弹性较大的细分领域，其配置价值值得关注，尤其是在赔率相对有利的情况下。

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