公募行业已两年多没有百亿爆款 昔日风光不再，如何重振雄风？

公募基金行业已历经两年多未见证百亿级新产品的问世。自2021年9月以后，主动权益类基金的百亿爆款记录一直处于空白状态。尽管2024年新基金发行规模较去年增长超过20%，却仍未见百亿级别新基金的踪影。回望2020年至2021年间，市场见证了主动权益类基金的爆发式增长，共计39只新发基金规模突破百亿大关，最高甚至超过320亿元。然而，市场波动导致这些昔日的“巨人”规模逐渐缩水，最新的二季度报告显示，这39只基金规模均未达到90亿元。

截至第二季度末，市场上仅有26只主动权益类基金的规模维持在百亿以上，相比上一季度减少了2只，与去年同期相比减少14只。其中，易方达蓝筹精选混合以390.36亿元的规模位居榜首，中欧医疗健康混合紧随其后，规模达到327.87亿元。此外，规模排名前十的基金均设立于2020年以前，最早的可追溯到2005年。

2020年至2021年间，公募市场曾频现百亿基金，得益于明星基金经理与头部机构的强强联合，成功吸引大量资金。这段时期内，共有39只主动权益类基金募集规模破百亿，皆由业内知名基金经理操盘。以南方成长先锋混合为例，首募规模高达321.15亿元，由南方基金的明星经理茅炜管理。

然而，自2021年下半年市场步入调整期以来，主动权益类基金的百亿盛况不再。2022年至今，新发基金规模超百亿元的仅有9只，且均为非权益类产品，如同业存单指数基金、公募REITs及中长期纯债基金。

2024年的新基金发行规模呈现出同比增长26.46%的积极态势，但主力军已转变为债券型基金和公募REITs，权益类基金缺席百亿行列。其中，新发规模最高的三只基金均为债券型，募集规模约80亿元。

前海开源基金首席经济学家杨德龙分析称，权益类基金百亿爆款的缺失主要受市场环境影响。先前市场的强劲上涨推动基金业绩向好，吸引众多投资者，但随着市场波动加大，基金业绩下滑，投资者信心受损，购买意愿减弱，百亿级爆款因而变得罕见。

同时，那些在市场高峰期成立的百亿基金规模亦大幅缩水，目前无一保持在百亿规模之上。部分昔日的百亿基金规模已缩减至仅十亿左右，显示了市场调整对基金规模的显著影响。

对于如何应对规模与业绩的平衡问题，业内人士指出，基金管理规模并非越大越好，规模过大可能限制基金经理的操作灵活性，影响投资策略的实施。因此，基金管理人应基于基金经理的能力边界合理设定管理规模，确保规模不会成为投资管理的障碍。同时，基金公司需在市场高涨时保持适度发行，避免投资者在高点买入后面临亏损，损害行业长远发展。

随着财富管理行业的不断进步，未来百亿爆款基金或会再现。但关键在于，基金公司需在市场繁荣时更加谨慎，维护投资者利益，探索可持续的发展路径。

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