黄金未来走势如何 多因素共推黄金需求创新高

全球黄金需求在第二季度实现了4%的增长，总量达到1258吨，创下有记录以来第二季度的最高水平。这一强劲表现主要得益于全球央行和场外交易市场的高度需求。其中，全球官方黄金储备增长了184吨，增幅6%，而场外交易需求更是显著上升53%，达到329吨。电子行业的黄金使用量受人工智能热潮的推动，同比增长14%，进而促进了全球科技用金需求增长11%。

世界黄金协会首席市场策略师John Reade指出，黄金在美联储降息周期内通常表现良好，因持有黄金的成本降低。加之美国国债规模刷新纪录引发对美元信用的疑虑，以及美国政治人物对解决财政赤字缺乏明确方案，促使不少高净值个人将资产从美元转向黄金。协会的资深市场分析师Louise Street也强调，今年全球央行和场外交易市场的强烈需求成为推高金价的关键力量，黄金作为投资组合多元化工具备受青睐。

在国内市场，黄金表现呈现两极分化。一方面，受金价上涨影响，金饰消费降温，二季度降至2009年来最低，仅86吨，同比和环比分别下降35%和53%。另一方面，黄金投资却异常火热，二季度黄金ETF资金流入创纪录，资产管理规模和持仓量均创新高，实物黄金如金条和金币的投资需求也显著增长，上半年总量同比大增65%至190吨。

对于下半年的黄金市场预测，世界黄金协会的调查结果显示，多数央行预计将在未来一年内增加黄金储备，以应对复杂经济和地缘政治环境。协会预估，美联储降息预期将激发西方市场，尤其是黄金ETF的投资需求增长，亚洲市场的需求亦将保持强劲。不过，高金价或将抑制全球金饰需求，而科技领域对高性能处理器的需求将继续支持科技用金。在中国市场，尽管对黄金零售投资需求持谨慎乐观，但其增长将依赖于金价稳定性及消费者情绪的改善，季节性因素可能对金饰消费带来轻微提振。

方正中期期货的报告指出，下半年贵金属上涨趋势较为确定，有色金属表现或优于黑色金属，原油价格料将保持坚挺。整体而言，商品市场分化走势将持续，但价格中心有望上移，建议投资者关注美国经济数据及潜在风险事件对避险需求的影响，同时考虑到美联储政策转向宽松和全球政治不确定性对黄金市场的长期支撑作用。

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