mm定理名词解释 mm定理

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又称莫迪亚尼-弥勒定理，它表明：在无摩擦的市场环境下，企业的市场价值与它的融资结构无关。

MM定理的无摩擦环境： 没有所得税 2、无破产成本 3、资本市场是完善的，没有交易成本，且所有证券都是无限可分的 4、公司的股息政策不会影响企业的价值 MM定理指企业融资结构与其市场价值无关。

它有一系列的假设，资本市场有效、企业没有破产威胁、企业投融资决策相互独立、无企业和个人所得税。

MM定理可以用市场套购原理简单反正。

如果融资结构与市场价值有关，则套购者可先将企业买下，简单变更股票和债券比例，无需对其他方面作任何改变，即可出售获利。

但是，这在现实经济中是不可能的。

退一步，如果市场上真存在这样的获利机会，那么套购者和套购行为将充斥整个市场，直至这种机会消失殆尽。

实际上，MM定理只是一个基准定理。

其隐含意思是，如果不能完全满足其前提条件，融资结构就会影响市场价值。

后来，经济学家逐步放松这个基准定理的严格假设，先后加入考虑企业所得税、破产成本、投融资决策相关、个人所得税、不确定性、风险成本、信息不对称等因素，具体讨论了融资结构与市场价值的关系及影响机制 。

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