塞比发布MF对具有特殊特征的债务工具的投资框架

限制此类工具中债务资金的敞口以及对特定发行人的敞口进行限制的步骤也是一个好步骤，因为它可以降低风险。监管机构塞比周三对共同基金在具有特殊特征的债务工具中的敞口进行了限制，称其所有计划下的共同基金都不得拥有由单个发行人发行的此类工具的10%以上。目前，此类工具没有特定的投资限制。

共同基金投资于某些具有特殊特征的债务工具-从属地位或在发生预先确定的吸收损失事件时可转换为权益。另外，根据巴塞尔协议III框架发行的其他一级债券和二级债券可能属于具有特殊特征的债务工具。

对于那些通过投资债务共同基金计划来寻求固定收益和资本安全的投资者而言，这些工具通常被认为具有更高的风险。监管机构在一份通函中说：“根据其所有计划，任何共同基金都不得拥有由单个发行人发行的此类工具的10%以上”。

监管机构指出，共同基金计划对此类工具的投资不得超过其债务投资组合净资产值(NAV)的10%。此外，该计划对单一发行人发行的此类工具的投资不超过其债务投资组合资产净值的5%。共同基金计划的这些投资限额应在Sebi共同基金规范规定的单个发行人所发行债务工具的整体限额之内，并且应在有关债务工具的其他审慎限额之内。

限制此类工具中债务资金的敞口以及对特定发行人的敞口进行限制的步骤也是一个好步骤，因为它可以降低风险。MyWealthGrowth.com的联合创始人Harshad Chetanwala说，这将有利于投资者。Sebi对此表示欢迎，因为它对单一发行人和整体基金净资产值提供了限制，限制了共同基金计划投资具有特殊功能的债务工具的限额，Green Portfolio联合创始人Divam Sharma说。

Sebi认为，共同基金计划对此类工具的投资超过了本通函之日的限额，可能会被撤销，并且此类共同基金计划将不会对此类工具进行任何新的投资，直到投资额低于规定的限制。关于计划信息文件(SID)中的独立投资组合准备金，塞比说，对此类工具进行投资的债务计划必须确保计划的SID拥有独立投资组合的准备金。

如果要根据任何提议冲销该工具或将其转换为权益，Sebi说，提议的日期可以被视为触发日期。监管机构说，但是，如果在没有任何提议的情况下将此类工具注销或转换为权益，则注销或将债务工具转换为权益的日期可能被视为触发日期。

在触发日期，资产管理公司(AMC)可以选择在共同基金计划中创建独立的投资组合。绿色投资组合的夏尔马说，具有特殊功能的债券的侧面套现将使投资者有机会退出共同基金计划的剩余部分，而不会放弃参与从这些工具中复苏的机会。

此外，资产管理公司或估值机构必须确保从触发日期开始，证券的估值就反映了发行人的财务压力和发行人偿还欠款/借款的能力。Sebi还阐明，为估价起见，所有永续债券的到期日均应视为自该债券发行之日起100年。

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