SEBI规范未评级证券的估值处理

欧洲证券交易交易委员会(SEBI)通过发布两份通函(一项于2018年12月发布有关信用事件的通知，另一份于11月发布)，在企业债权证降级的信用事件中启动了对债务证券的估值处理的行动。 2019年未评级证券。

这两份通函都是针对NBFC部门的流动性困境以及多个债务票据的降级，这些票据引发了对共同基金投资于基础设施租赁和金融服务有限公司(IL&FS)，Essel Group和Dewan Housing Finance Ltd等压力较大的公司的担忧。 (DHFL)。

在IL&FS和DHFL发生信贷危机之后，SEBI于2018年12月发布了一份全面通函，允许共同基金将其持有的有价证券进行分离。这在共同基金中被称为旁观者，是指一种做法，即基金公司将风险资产与其余资产隔离开来，并限制赎回隔离资产的上限。

专家认为，SEBI现在已经通过继续进行透明交易，并于11月7日发布了有关未评级债务票据资产准备金分类的另一通函，从而完成了透明性循环。

Mirae Asset Mutual Fund固定收益部总监Mahendra Jajoo表示：“ SEBI发布了两个通函，为信用事件期间有评级和无评级的票据都设置了分界点，从而明确了债务。” 。

根据ACE MF的数据，截至9月底，共同基金在未评级论文上的投资为69,805千万卢比，而到10月底，投资为29,951千万卢比。

基金经理表示，在行业层面上，这将对所有已评级或未评级的债务票据产生同等待遇。

对于未评级的论文，SEBI现在要求共同基金立即向AMFI实际报告此类论文，AMFI应当将这些论文传播到整个基金管理行业。

对于未评级的债务票据，在实际违约而不是在信贷事件中提供隔离资产的准备是可以理解的。这意味着直到现在，资产的分离是在债券的信用评级下降时触发的。但是，如果不对债券进行评级，则毫无疑问会降低信用评级。

评估的公平性是SEBI互助规则时间表中的首要原则，由曾在共同基金部门工作的SEBI DGM认为。

SEBI前官员补充说：“各种各样的市场事件和信贷事件可能会在各种AMC估值方法中造成异常，但在估值文件中必须证明对所有投资者的平等对待。”

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